Descontada a inflação esperada para os próximos 12 meses, de 5,11%, os juros reais do Brasil ficaram em 7,8% – suficientes para manter o país no topo da lista, acima de México, Colômbia e Chile. A taxa de juros real é calculada com abatimento da inflação.

Por Paulo Kliass - Os fundamentos que dão sustentação ao modelo reinante nas reuniões do Copom não se importam com as consequências sociais e mesmo econômicas de suas decisões. Assim, é bastante provável que se assista ao retorno das pressões para novos aumentos.

Por Paulo Kliass - Ocorre que o receio de termos uma revoada de capital especulativo de nossas terras, geralmente leva os membros do Copom a se anteciparem a elevações nas taxas dos EUA e promoverem aumentos maiores ainda maiores na Selic.

Há cerca de duas semanas, o Conselho de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) elevou a Selic em 1,0 ponto percentual, a 12,75% ao ano, e disse ser provável uma extensão do movimento de alta dos juros com um ajuste de menor magnitude na próxima reunião, em junho, sem especificar se esse seria o último aumento da taxa.

Caso o cenário se confirme, isso representaria também um aumento de 70% no gasto público com juros da dívida de 2021 para 2022. No ano passado, segundo o Banco Central, o governo gastou R$ 448,3 bilhões. Naquele ano, porém, a taxa Selic começou o ano em 2% ao ano.

A projeção para o índice estava em 7,65% na semana passada e, há quatro semanas, em 6,97%. O patamar atual encontra-se acima da meta oficial para a inflação deste ano, que é de 3,5% com tolerância de 1,5% para mais ou para menos.

Durante seminário organizado pelo BC do Peru, em parceria com o Banco de Compensações Internacionais (BIS), o presidente do BC brasileiro, Campos Neto, voltou a indicar que a autoridade monetária nacional deve encerrar o ciclo de aperto monetário com a taxa básica de juros (Selic) em 12,75% no próximo encontro, nos dias 3 e 4 de maio.

Por Paulo Kliass - Como eles têm sempre “acertado” nas previsões anteriores, é bastante preocupante quando agora apontam para uma Selic a 11,50% no ano que vem. Ou seja, os 2,25% somados aos atuais 9,25% aprofundariam ainda mais o quadro recessivo para 2022.

Por Paulo Kliass - Paulo Guedes nunca escondeu seu desejo de privatizar tudo e de apertar ao máximo possível o torniquete em termos de austeridade fiscal e de arrocho na política monetária. Pois esse é o pessoal que adora dar uma esticadinha a Miami sempre que pode.

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central decidiu aumentar a taxa Selic (tarifa básica da economia e que regula os juros) em 1,5 ponto percentual, elevando o índice de 7,75% para 9,25% ao ano. A sétima alta consecutiva eleva o indicador ao maior patamar em pouco mais de quatro anos – em julho de 2017, a Selic estava em 10,25%.

Após o próprio governo ter bancado a negociação com o Congresso para alterar a fórmula de apuração do teto de gastos (a regra que atrela o crescimento das despesas à inflação), o mercado passou imediatamente a esperar uma ação mais forte do Copom.

O pregão começou de olho na cautela antes do Copom, que divulgou o aumento da Selic, no fim desta tarde. O mercado projetava uma elevação de 150 pontos-base, o que leva a taxa básica de juros a subir de 6,25% para 7,75%. Além disso, a votação da PEC dos precatórios  também tinha potencial de afastar ainda mais o apetite de risco. 

Desde fevereiro, quando foi sancionada a lei que garante autonomia ao Banco Central, a autoridade monetária passou operar, em tese, a partir do modelo de “mandato duplo”. Além da meta de inflação, também devem “suavizar as flutuações do nível de atividade econômica e fomentar o pleno emprego”.

Por Paulo Kliass - O COPOM na atual gestão tem adotado, ao longo dos últimos meses, uma postura bastante dura no quesito do arrocho da política monetária. (…) Para esse pessoal, pouco importa se o desemprego está atingindo mais de 14 milhões ou se estamos retroagindo nosso PIB para meados da década passada.

Internamente, a frustração aumentava a expectativa pelo relatório de emprego dos EUA, o payroll, que sai na sexta-feira. O Fed reafirmou na semana passada que a recuperação do mercado de trabalho é condição primordial para começar a mudar a política monetária no país.

O presidente da Câmara é um dos principais defensores dos projetos já aprovados para tentar destravar investimentos no país, como o marco legal do gás, enviado a sanção na madrugada de quarta-feira, e a Proposta de Emenda à Constituição (PEC) Emergencial, que destrava a nova rodada de auxílio emergencial.

Desde julho de 2015, quando a Selic passou de 13,75% para 14,25% ao ano, a autoridade monetária vinha mantendo o parâmetro. Os juros estavam em seu patamar mínimo histórico — 2% ao ano — desde agosto do ano passado, ainda na esteira das preocupações sobre os efeitos do coronavírus no Brasil e no mundo.

O Copom avaliou que as condições para a manutenção do ‘forward guidance’ seguem satisfeitas. O comitê considera que as expectativas de inflação, assim como as projeções de inflação de seu cenário básico, encontram-se significativamente abaixo da meta de inflação para o horizonte relevante de política monetária; o regime fiscal não foi alterado.

Para o próximo ano, a expectativa é de crescimento de 3,50%, a mesma previsão há sete semanas consecutivas. Em 2022 e 2023, o mercado financeiro continua a projetar expansão de 2,50% do PIB. Já as agências internacionais de risco preveem um tombo maior do que 10% para o PIB deste ano e uma leve recuperação, em torno de 3% para o ano que vem.

O número ficou acima da expectativa em pesquisa da agência inglesa de notícias Reuters de alta de 0,10%, e ainda mostrou aceleração na comparação com o ritmo do mês anterior. Entretanto, a expansão de outubro foi reduzida com força para 0,09%, após o BC divulgar anteriormente alta de 0,17%.